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【券商聚焦】高盛升时代电气(03898)目标价6%至53港元 看好其新业务收入前景-世界要闻

发布时间：2022-12-09 10:43:40 来源：


(资料图片仅供参考)

高盛发布研究报告指出，时代电气(03898)的新业务(IGBT、太阳能(000591)/风能/ESS逆变器)由于需求强劲和快速增长招标中标处于最佳位置，中国的放开潜力可能会为其主要铁路设备部门提供估值支持。该行预计，公司2023-2025年营收/每股收益复合年增长率为24%/28%，在2022年上半年到目前为止出现好转后将出现明显复苏，2018-2021年将进入缓慢增长期，营收/每股收益复合年增长率为-0%/-8%。该行上调公司目标价6%至53港元，维持“买入”评级。

该行指出，公司其IGBT领域前景强劲，预计2023-2025年营收复合年增长率为54%，主要受其市场份额增长的推动，得益于1)电动汽车需求的持续增长以及ESS/风电需求迅速飙升；2)投资110亿元人民币，拥有72万片8英寸晶圆产能。虽然公司计划在2024年6月至7月之前实现三期量产，但明年的主要工作重点是提高现有工厂的生产利用率和产量。在海外业务方面，来自法雷奥的订单应该有助于赢得更多的海外客户。

该行续指，快速增长的太阳能/ESS逆变器投标(年初至今10GWh，意味着22年8%的市场份额)表明公司在利用其铁路牵引系统和工业变换器方面积累的技术专长，以及其与国有发电公司业务关系的国有企业背景迅速发展。

此外，该行团队预计更强劲经济增长将推动中国和全球太阳能装机容量在2023年达到150GW和301GW，同比增长88%和40%，预计中国和全球ESS安装量将同比增长148%和77%，至2023年32GWh和76GWh，并在2022-30年继续以37%和28%的复合年增长率增长。

标签： 复合年增长率

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